Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết trong 4 tháng đầu năm, giá đường nội địa được duy trì ở mức cao so với cùng kỳ năm ngoái là động lực tăng trưởng chính cho cả doanh thu và lợi nhuận của CTCP Đường Quảng Ngãi (Mã: QNS).
Giá đường tăng cao do quyết định áp thuế chống bán phá giá đối với đường nhập khẩu và lượng đường nhập khẩu thấp.
Theo QNS, sản lượng đường bán ra tăng trưởng âm là diễn biến bình thường của thị trường. Ngoài ra, lượng đường tiêu thụ yếu còn do các đơn hàng đã ký với khách hàng công nghiệp (như Vinamilk hay Nestle) sẽ rơi vào nửa cuối năm 2024 thay vì nửa đầu năm như năm trước.
Báo cáo từ VDSC cho biết, 4 tháng đầu năm, Đường Quảng Ngãi tiêu thụ 70.000 tấn đường, giảm 7% so với cùng kỳ 2023. Công ty tiêu thụ 67 triệu lít sữa đậu nành, giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái.
Về kết quả kinh doanh, 4 tháng, QNS ghi nhận tổng doanh thu 3.500 tỷ, tăng 3% so với cùng kỳ. Trong đó, mảng mảng đường đem về 1.395 tỷ (tăng 7%) còn 1.130 tỷ là doanh thu sữa đậu nành (giảm 4%).
Lợi nhuận trước thuế 4 tháng tăng 38% so với cùng kỳ lên 805 tỷ, trong đó lợi nhuận mảng đường tăng 58% lên 395 tỷ, lợi nhuận sữa đậu nành giảm 2,5% còn 190 tỷ. Lợi nhuận ròng 4 tháng của doanh nghiệp đạt 700 tỷ, tăng 35%.
Ảnh: QNS.
VDSC kỳ vọng giá đường sẽ được giao dịch ở mức cao tương đương nửa cuối năm 2023 trong năm 2024. Vì vậy, QNS sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ lợi thế giá đường cao trong nửa đầu năm 2024.
Do giá đường bắt đầu tăng từ tháng 6/2023 nên VDSC kỳ vọng QNS sẽ khó tận dụng được lợi thế giá đường tăng trong nửa cuối năm 2024. Kết quả là, sự tăng trưởng tích cực trong sản lượng sẽ không bù đắp được sự chậm lại trong biến động giá. Do khoảng cách giá dự kiến sẽ được thu hẹp nên biên lợi nhuận năm 2024 của mảng đường và cả QNS sẽ không mở rộng nhiều như năm 2023.
Đơn vị phân tích này dự đoán doanh số bán sữa đậu nành sẽ giảm 5% trong năm 2024. Tuy nhiên, kết quả 4 tháng chỉ giảm ở mức 4%. Ngoài ra, tiêu thụ sữa đậu nành được dự đoán sẽ bắt đầu phục hồi kể từ nửa cuối năm 2024, tương ứng với sự phục hồi của nền kinh tế Việt Nam.
QNS dự kiến tung ra hai sản phẩm mới từ sữa hạt vào tháng 6. Hơn nữa, công ty vẫn duy trì vị trí dẫn đầu trong ngành sữa đậu nành có thương hiệu với thị phần 88,8% trong quý I theo Nielsen.
Biên lợi nhuận của mảng sữa đậu nành dự kiến sẽ tăng nhẹ do QNS đã hoàn tất các hợp đồng nguyên liệu đậu nành cho cả năm 2024 với chi phí trung bình ước tính (bao gồm ảnh hưởng của tỷ giá tăng) thấp hơn năm 2023 khoảng 2-3%.
Đơn vị phân tích này kỳ vọng doanh thu cả năm của Đường Quảng Ngãi có thể đạt 11.194 tỷ đồng, tăng 12% so với năm ngoái và lợi nhuận ròng 2.194 tỷ đồng, tương đương năm 2023.
